De slimme manier om belastingvrijgestelde obligaties

te kopen kunt u een coupon van 3% tot 4% krijgen op hoogwaardige gemeentelijke obligaties. Tenzij je in een lage belastingschijf, moet je waarschijnlijk een aantal van deze dingen in uw portefeuille. Na belastingen, is de opbrengst ver voor op wat je krijgt op een US Treasury.

belastingvrije obligaties zijn niet zonder risico. Ze worden aangevallen door stijgende rente, net als staatsobligaties. Zij hebben bovendien een tastbaar risico op wanbetaling. Daar kom ik zo op terug. Maar laten we eerst ingaan op de vraag hoe we deze obligaties kunnen bezitten.

direct kopen en opslaan?,

een manier om binnen te komen is door munis direct te kopen. Dat is logisch als (A) je nieuw uitgegeven obligaties koopt en dezelfde prijs betaalt als institutionele kopers; (b) je er zeer zeker van bent dat je niet hoeft te verkopen voordat de obligaties vervallen; (c) Je hebt uren en uren tijd om de obligaties te onderzoeken; en (d) Je hebt zo veel geld dat je een rijk gediversifieerde portefeuille kunt bouwen met $100.000+ in elke positie.

beschrijft dit u? Als dat zo is, ben je een freak.

De benadering zonder belasting

gewone beleggers moeten overgaan tot methode twee., Dat is om te investeren in een no-load gemeentelijke obligatie fonds.

mijn favoriete muni fonds is het Vanguard Long-Term Tax-Exempt fund. Het bezit 889 obligaties met een gemiddelde looptijd van zeven jaar. Het levert 4% op het moment; uitbetalingen zullen dalen tot 3% als sommige oudere high-coupon obligaties worden afbetaald en vervangen door lower-coupon obligaties (Ben Bernanke op het werk).

wat een no-load fonds je geeft, naast professioneel beheer, is liquiditeit. Sluit uw fondsrekening aan op uw bank en u kunt met een paar muisklikken uw belastingvrije investering in 24 uur in contanten omzetten.,

Als u muni-obligaties rechtstreeks bezit en wat kant-en-klare contanten nodig hebt, zult u op de secundaire markt moeten verkopen, tegen de biedprijs die een tussenpersoon wenst aan te bieden. Je wordt bespoten.

de kosten van convenience en portefeuillebeheer zijn bescheiden. Als u ten minste $50.000 investeert, komt u in aanmerking voor de low cost aandelen van het Vanguard fonds (ticker: VWLUX), die een jaarlijkse last van 0,12% dragen. Dat is $120 op een $ 100.000 inzet.

hoe zit het met hefboomfondsen?

methode drie voor muni-aankopen: via een closed-end of exchange traded fund., In de eerste categorie is het grote fonds Nuveen Municipal Value Fund (ticker: NUV), dat al een kwart eeuw bestaat en 2 miljard dollar heeft om mee te spelen.

NUV loopt kostenrekeningen vijf keer zo snel op als het Vanguard fonds. Ik zie geen dwingende reden om het te hebben, tenzij je kunt kopen tegen een aanzienlijke korting op de netto waarde van de activa. Op dit moment is het een kleine premie.

de grootste Muni ETF is de iShares S&p Nationaal Amt-vrij Muni fonds (MUB). De uitgaven hier zijn slechts het dubbele van die van de voorhoede open-end. De grootte van de ETF ($2.,5 miljard) en handelsvolume maken het vrij goedkoop om in en uit te krijgen, als de handel in en uit is wat je wilt doen met uw gemeentelijke obligaties.

pas op voor enkele van de kleinere gemeentelijke-bond ETF ‘ s. De SPDR-fondsen voor Californische obligaties (CXA) en New York (INY) zijn klein. Ze verhandelen, zelden, op belachelijk brede bid / ask spreads die het doel van het bezitten van ETF ‘ s te verslaan. De lage kostenratio ‘ s op deze twee (0,2% per jaar) maken dit falen niet goed.

een ingewikkelder beeld wordt gegeven door hefboomfondsen., Deze closed-end fondsen doen iets wat open-end fondsen zoals Vanguard ‘ s niet kunnen: ze gebruiken derivaten of geleend geld om, typisch, $8 obligaties te kopen voor elke $5 geïnvesteerd in het fonds. Met deze hefboomwerking kunnen ze een rendement van 4% omzetten in 6%.

de zorgvuldig gebeeldhouwde namen voor deze opgevoerde fondsen lokken rendementsbeluste maar voorzichtige gepensioneerden: Nuveen Dividend Advantage Muni (NAD), Nuveen Quality Income Muni (NQU), BlackRock MuniHoldings Quality Fund II (MUE). Niemand minder marktgoeroe dan Burton Malkiel heeft een vriendelijk woord voor het genre.

Ik hou niet van deze fondsen., Ik heb geen last van hun volatiliteit, een noodzakelijk neveneffect van hefboomwerking. (Ze werden allemaal vermoord in 2008, maar deden het zeer goed in de 2009 herstel.) Het zijn de kosten die ze een slechte koop. De uitgaven bedragen ongeveer 1,1% per jaar.

waarom hoge vergoedingen betalen om hefboomwerking te krijgen? Je kunt het zelf krijgen, zonder kosten. Hier is hoe:

in plaats van $50.000 in een leveraged muni fonds, zet $ 80.000 in Vanguard ‘ S goedkope fonds. Het verkrijgen van de extra $ 30.000 door het plunderen van uw nood cash kitty. Je hoeft dat geld niet in een nulrendement geldmarktfonds te hebben., De reden dat je dat niet doet is dat het no-load fonds vrij liquide is.

Vanguard brengt u $96 per jaar in rekening om $ 80.000 aan obligaties te houden. Nuveen rekent meer dan $ 550.

wanneer steden failliet gaan

laten we nu rekening houden met default risico. Het is waarschijnlijk lager dan Meredith Whitney je wil laten geloven. Maar het is niet nul.

gemeenten kunnen problemen krijgen. New York City is in 1975 in gebreke gebleven (hoewel investeerders later volledig werden gemaakt). Er gebeuren ergere dingen in Californië, Louisiana, Pennsylvania en Rhode Island.,

Het is niet ondenkbaar dat een staat in het komende decennium een Grieks-achtig decreet uitvaardigt: obligatiehouders zullen een deel van de schulden van de staat moeten kwijtschelden.

Het is verstandig om je geld te spreiden. Zet slechts een deel van uw vastrentend kapitaal in gemeentelijke obligaties; Leen de rest aan de Amerikaanse Schatkist en aan bedrijven. De muni obligaties gaan op uw belastbare rekening. De rest moet meestal op uw belasting-beschermde rekening.

Als u in Californië of New York woont, zult u geneigd zijn om alleen staatsobligaties te kopen om een dubbele belastingvrijstelling te krijgen., Weersta de verleiding. Deze landen lopen de komende twee decennia een groot risico op financiële problemen. Ze hebben te veel afhankelijke personen die leven van de arbeidsinspanning van de particuliere sector. Ik leg het verder uit in dit overzicht van Deadweight ratio ‘ s.

Dit maakt deel uit van een reeks over beleggen voor inkomen. Het vorige hoofdstuk, over hoogrenderende aandelen, is hier.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *