Inteligentny sposób na zakup obligacji zwolnionych z podatku

możesz otrzymać kupon od 3% do 4% na wysokiej jakości obligacje komunalne. Jeśli nie jesteś w niskim przedziale podatkowym, prawdopodobnie powinieneś mieć niektóre z tych rzeczy w swoim portfelu. Po podatkach zysk znacznie wyprzedza to, co dostajesz w amerykańskim skarbcu.

obligacje zwolnione z podatku nie są pozbawione ryzyka. Grożą im podwyżki stóp procentowych, tak jak robią to obligacje skarbowe. Mają one ponadto wyczuwalne ryzyko niewykonania zobowiązania. Wrócę do tej sprawy za chwilę. Ale najpierw zajmijmy się pytaniem, Jak posiadać te obligacje.

kupuj bezpośrednio i oszczędzaj?,

jednym ze sposobów na wejście jest zakup munisa bezpośrednio. Ma to sens ,Jeśli (a) kupujesz nowo wyemitowane obligacje, płacąc taką samą cenę jak nabywcy instytucjonalni; (b) jesteś bardzo pewny, że nie będziesz musiał sprzedawać, zanim obligacje dojrzeją; (c) masz wiele godzin czasu na zbadanie obligacji; oraz (d) masz tak dużo pieniędzy, że możesz zbudować bogato zdywersyfikowany portfel z ponad 100 000 USD na każdej pozycji.

czy to cię opisuje? Jeśli tak, to jesteś jakimś dziwakiem.

podejście bez obciążenia

zwykli inwestorzy powinni przejść do metody drugiej., Czyli inwestować w fundusz obligacji komunalnych bez obciążenia.

moim ulubionym funduszem muni jest Fundusz Vanguard Long-Term Tax-Exempt. Posiada 889 obligacji o średnim terminie zapadalności wynoszącym siedem lat. W tej chwili daje 4%; wypłaty spadną do 3%, ponieważ niektóre starsze obligacje o wysokim kuponie zostaną spłacone i zastąpione przez obligacje o niższym kuponie (Ben Bernanke w pracy).

to, co daje Ci Fundusz bez obciążenia, oprócz profesjonalnego zarządzania, to płynność. Połącz swoje konto funduszu ze swoim bankiem, a za pomocą kilku kliknięć myszką możesz zamienić zwolnioną z podatku inwestycję w gotówkę w ciągu 24 godzin.,

Jeśli posiadasz obligacje muni bezpośrednio i potrzebujesz gotowej gotówki, będziesz musiał sprzedać je na rynku wtórnym, po dowolnej cenie oferowanej przez pośrednika. Zostaniesz wyrolowany.

koszt wygody i zarządzania portfelem jest skromny. Jeśli zainwestujesz co najmniej $50,000 kwalifikujesz się do tanich akcji funduszu Vanguard (symbol: VWLUX), które ponoszą roczne obciążenie kosztami w wysokości 0,12%. To $120 na 100,000.

a co z funduszami lewarowanymi?

metoda trzecia dla zakupu muni: za pośrednictwem funduszu zamkniętego lub giełdowego., W pierwszej kategorii dużym funduszem jest Nuveen Municipal Value Fund( ticker: NUV), który istnieje od ćwierć wieku i ma 2 miliardy dolarów do gry.

NUV działa pięć razy szybciej niż fundusz Vanguard. Nie widzę przekonującego powodu, aby go mieć, chyba że możesz kupić po znacznej zniżce do wartości aktywów netto. W tej chwili jest to niewielka premia.

największym ETF muni jest iShares S&p National AMT-Free Muni fund (MUB). Wydatki tutaj są tylko dwa razy wyższe niż w awangardowym open-Endzie. Rozmiar ETF (2 USD.,5 miliardów), a wolumen obrotu sprawia, że wejście i wyjście jest dość tanie, jeśli handel i wyjście jest tym, co chcesz zrobić ze swoimi obligacjami komunalnymi.

uważaj na mniejsze fundusze ETF o obligacjach komunalnych. Fundusze SPDR na obligacje California-only (CXA) i New York (INY) są niewielkie. Handlują, rzadko, na absurdalnie szerokich spreadach bid/ask, które naruszają cel posiadania ETF. Niskie wskaźniki wydatków na tych dwóch (0,2% rocznie) nie rekompensują tego niepowodzenia.

bardziej skomplikowany obraz przedstawiają fundusze Leveraged muni., Te fundusze zamknięte robią coś, czego fundusze otwarte, takie jak Vanguard, nie mogą: używają instrumentów pochodnych lub pożyczają pieniądze, aby kupić, zazwyczaj, 8 USD obligacji za każde 5 USD zainwestowane w fundusz. Dzięki tej dźwigni mogą przekształcić 4% zysk w 6%.

starannie wyrzeźbione nazwy tych funduszy przyciągają głodnych zysków, ale ostrożnych emerytów: Nuveen Dividend Advantage Muni (NAD), Nuveen Quality Income Muni (NQU), BlackRock Muniholdings Quality Fund II (MUE). Nie mniej guru rynku niż Burton Malkiel ma dobre słowo dla gatunku.

nie lubię tych funduszy., Nie przeszkadza mi ich zmienność, niezbędny efekt uboczny dźwigni finansowej. (Wszyscy zostali zamordowani w 2008 roku, ale spisali się bardzo dobrze w 2009 roku.) To koszty czynią je złym zakupem. Wydatki wynoszą około 1,1% rocznie.

Po co płacić wysokie opłaty, aby uzyskać dźwignię? Możesz go zdobyć na własną rękę, bez żadnych kosztów. Oto jak:

zamiast wpłacić 50 000 $do funduszu lewarowanego muni, Wpłać 80 000 $do taniego funduszu Vanguard. Zdobądź dodatkowe $30,000, najeżdżając awaryjną gotówkę kitty. Nie musisz mieć tej gotówki w funduszu rynku pieniężnego o zerowym zysku., Powodem, dla którego tego nie robisz, jest to, że Fundusz bez obciążenia jest dość płynny.

Nuveen pobierze więcej niż $ 550.

Gdy miasta upadną

teraz rozważmy ryzyko niewykonania zobowiązania. Prawdopodobnie jest niższa, niż Meredith Whitney by Ci uwierzyła. Ale to nie jest zero.

gminy mogą mieć kłopoty. Nowy Jork nie wywiązał się ze swoich zobowiązań w 1975 roku (chociaż inwestorzy zostali później w całości). Gorsze rzeczy dzieją się w Kalifornii, Luizjanie, Pensylwanii i Rhode Island.,

to nie do pomyślenia, że w najbliższym dziesięcioleciu Państwo wyda dekret podobny do greckiego: obligatariusze będą musieli wybaczyć część długów Państwa.

mądrym posunięciem jest rozsiewanie pieniędzy. Umieść tylko część swojego kapitału o stałym dochodzie w obligacjach komunalnych; resztę Pożycz Skarbowi USA i korporacjom. Obligacje muni są na twoim koncie podatkowym. Reszta powinna być na Twoim podatkowym koncie.

Jeśli mieszkasz w Kalifornii lub Nowym Jorku, będziesz kuszony, aby kupić tylko obligacje państwowe w domu, aby uzyskać podwójne zwolnienie z podatku., Oprzyj się pokusie. Państwa te są narażone na wysokie ryzyko kłopotów finansowych w ciągu najbliższych dwóch dekad. Zbyt wiele osób na ich utrzymaniu utrzymuje się z pracy sektora prywatnego. Wyjaśniam dalej w tym badaniu współczynników Deadweight.

jest to część serii poświęconej inwestowaniu w dochód. Poprzedni rozdział, dotyczący wysokowydajnych zapasów, znajduje się tutaj.

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *