Det smarta sättet att köpa skattefria obligationer

Du kan få en kupong på 3% till 4% på högkvalitativa kommunala obligationer. Om du inte är i en låg skattefäste, bör du förmodligen ha några av dessa saker i din portfölj. Efter skatt är avkastningen långt före vad du får på en amerikansk statskassa.

skattebefriade obligationer är inte utan risk. De blir rädda av stigande räntor, precis som statsobligationer gör. De har dessutom en påtaglig risk för fallissemang. Jag kommer tillbaka till den frågan om en stund. Men först låt oss ta itu med frågan om hur man äger dessa obligationer.

Köp direkt och spara?,

ett sätt att komma in är att köpa munis direkt. Det är vettigt om (a) du köper nyutgivna obligationer, betalar samma pris som institutionella köpare; (b) du är mycket säker på att du inte behöver sälja innan obligationerna mognar; (c) du har timmar och timmar för att undersöka obligationerna; och (d) du har så mycket pengar att du kan bygga en rikt diversifierad portfölj med $100,000+ i varje position.

beskriver detta dig? Om så är fallet, du är någon form av missfoster.

No-Load-metoden

vanliga investerare bör gå vidare till metod två., Det är att investera i en no-load kommunal obligationsfond.

min favorit muni fund är Vanguard långsiktig skattebefriad fond. Det äger 889 obligationer med en genomsnittlig löptid på sju år. Det ger 4% för tillfället; utbetalningar kommer att glida ner till 3% eftersom vissa äldre högkupongobligationer får betalt och ersättas med lägre kupongobligationer (Ben Bernanke på jobbet).

vad en no-load fond ger dig, förutom professionell förvaltning, är likviditet. Anslut ditt fondkonto till din bank och du kan, med några musklick, förvandla din skattebefriade investering i kontanter i 24 timmar.,

om du äger muni-obligationer direkt och behöver lite färdiga pengar måste du sälja på sekundärmarknaden, till vilket budpris som en mellanhand önskar erbjuda. Du kommer att spolas.

kostnaden för bekvämlighet och portföljförvaltning är blygsam. Om du investerar minst $ 50,000 kvalificerar du dig för Lågkostnadsaktierna i Vanguard-fonden (ticker: VWLUX), som bär en årlig kostnadsbörda på 0.12%. Det är $120 på en $ 100,000 insats.

vad sägs om Hävstångsmedel?

metod tre för muni-köp: via en sluten eller börshandlad fond., I den förra kategorin stora fonden är Nuveen Kommunala Value Fund (ticker: NUV), som har funnits i ett kvarts sekel och har 2 miljarder dollar att leka med.

NUV kör upp kostnader räkningar fem gånger så fort som Vanguard fonden. Jag ser inte en tvingande anledning att ha det, om du inte kan köpa till en betydande rabatt på nettotillgångsvärdet. Just nu är det på en liten premie.

Den största muni ETF är iShares S&S Nationella AMT-Gratis Muni-fonden (MUB). Kostnaderna här är bara dubbla de i Vanguard open-end. STIFTELSENS storlek ($2.,5 miljarder) och handelsvolym gör det ganska billigt att komma in och ut ur, om handel in och ut är vad du vill göra med dina kommunala obligationer.

akta dig för några av de mindre kommunala ETF: erna. SPDR medel för Kalifornien-bara obligationer (CXA) och New York (INY) är små. De handlar sällan på ludicrously wide bid / ask spreads som besegrar syftet med att äga ETF. De låga kostnadsförhållandena på dessa två (0.2% årligen) gör inte upp för detta misslyckande.

en mer komplicerad bild presenteras av lånefonder., Dessa slutna medel gör något som öppna medel som Vanguard inte kan: de använder derivat eller lånade pengar för att köpa, vanligtvis $8 av obligationer för varje $5 som investeras i fonden. Med denna hävstång kan de göra en 4% avkastning till 6%.

de omsorgsfullt skulpterade namnen på dessa superade fonder lockar i avkastningshungriga men försiktiga pensionärer: Nuveen Dividend Advantage Muni (NAD), NUVEEN Quality Income Muni (NQU), BlackRock MuniHoldings Quality Fund II (MUE). Inte Mindre en marknadsguru än Burton Malkiel har ett vänligt ord för genren.

Jag gillar inte dessa medel., Jag är inte störd av deras volatilitet, en nödvändig bieffekt av hävstångseffekt. (Alla blev mördade 2008 men gjorde mycket bra i 2009 års återhämtning.) Det är kostnader som gör dem till ett dåligt köp. Kostnaderna går till 1,1% eller så årligen.

varför betala branta avgifter för att få hävstångseffekt? Du kan få det på egen hand, utan kostnad. Så här:

istället för att sätta $50,000 i en hävstångsfond, sätt $ 80,000 i Vanguards billiga fond. Skaffa extra $ 30,000 genom att plundra din akut cash kitty. Du behöver inte ha pengarna som sitter i en penningmarknadsfond med noll avkastning., Anledningen till att du inte gör det är att No-load fonden är ganska flytande.

Vanguard debiterar dig $96 per år för att hålla $80.000 obligationer. Nuveen tar ut mer som $ 550.

När städer går i Byst

låt oss nu överväga standardrisk. Det är nog lägre än Meredith Whitney skulle få dig att tro. Men det är inte noll.

kommuner kan hamna i trubbel. New York City försummade sina skyldigheter 1975 (även om investerare senare gjordes hela). Värre saker händer i Kalifornien, Louisiana, Pennsylvania och Rhode Island.,

det är inte otänkbart att någon gång under det kommande decenniet utfärdar en stat ett grekiskt liknande dekret: obligationsinnehavare måste förlåta en del av statens skulder.

det kloka tillvägagångssättet är att sprida dina pengar runt. Sätt bara en del av ditt fast inkomstkapital i kommunala obligationer; låna resten till US Treasury och till företag. Muni-obligationerna går in på ditt skattepliktiga konto. Resten ska mestadels gå i ditt skatteskyddade konto.

om du bor i Kalifornien eller New York kommer du att frestas att köpa endast hemstatsobligationer för att få en dubbel skattebefrielse., Motstå frestelsen. Dessa stater löper stor risk för ekonomiska problem under de kommande två decennierna. De har alltför många anhöriga som lever på den privata sektorns arbetsinsats. Jag förklarar vidare i denna undersökning av Dödviktsförhållanden.

detta är en del av en serie om att investera för inkomst. Det föregående kapitlet, om högavkastande bestånd, är här.

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *